"Guthaben auf Zentralbankkonten sind Forderungen gegen die ZB"

Das ist in dieser Undifferenziertheit gar nicht verständlich.

Eine Bilanz besteht immer aus Soll (Passiva) und Haben (Aktiva).

Forderungen gegen die ZB = Passiva: im Fall der "gekauften Staatsanleihe" steht hier die Summe, die die ZB geschöpft hat, um sie zu verleihen
Auf der Aktivseite steht der Schuldtitel, also die Staatsanleihe.

Bei Fälligkeit fließt das verliehene Geld an ZB zurück, wo es vernichtet wird: Bilanzverkürzung.
Würde die ZB auf Rückzahlung des verliehenen Geldes verzichten, müsste sie den Verlust tragen. Sie kann vielleicht nicht technisch insolvent werden, aber es würde das Vertrauen in die Währung aushöhlen.

Ich glaube nicht, dass das jemals stattfindet. Man wird den Weg der Inflationierung gehen. Der Staat zahlt seine alten Schulden mit neuen Schulden zurück und vertraut auf die heilsame Wirkung der Inflationierung auf die Gesamtschuld.

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