Auf der ungarischen Website Portfolio.hu gibt es ein längeres Interview des Repo-Gurus zur aktuellen Lage und den Dingen, die da kommen werden.

Hier ein paar Highlights:

Natürlich sind die geopolitischen Auswirkungen des Krieges beträchtlich, und die Sanktionen wurden sehr schnell ausgelöst, aber der Markt bewegt sich nicht wegen des Einfrierens der Zentralbankreserven oder der Abkopplung der Banken von SWIFT, sondern wegen der Selbstsanktionierung des westlichen Privatsektors.
Der Markt hat sich zwischen russischen und nicht-russischen Rohstoffen aufgeteilt, und darum geht es bei den Nachschussforderungen.

Quelle: https://www.portfolio.hu/gazdasag/20220316/pozsar-zoltan-csunyan-labon-lotte-magat-a-ny...

Aber die Sache ist vielschichtiger, und der Krieg könnte weitere Auswirkungen haben.
Nehmen Sie zum Beispiel Deutschland, das sich für einen Übergang zu grüner Energie einsetzt. Wenn sie Windräder wollen, brauchen sie Stahl und Beton, wenn sie die Militärausgaben erhöhen wollen, brauchen sie Stahl.
Mittelfristig hat der grüne Wandel also auch inflationäre Auswirkungen, und kurzfristig tragen Weizen, Energie und Düngemittel zur Inflation bei.
Darüber hinaus wird zunehmend argumentiert, dass bei sinkenden Preisen direkte fiskalische Transfers erforderlich sein werden - und das hat wiederum inflationäre Auswirkungen.
Wie diese Situation in Europa nicht zu einer viel höheren Inflation, höheren Renditen und einem viel schwächeren Euro führen soll, ist mir schleierhaft.

Egal, wie man es dreht und wendet, Europa hat sich mit seiner Ami-Hörigkeit ins Knie geschossen.
Wir haben eine Rohstoff-Angebotskrise.

Das eigentliche Problem besteht darin, dass die Nachfrage vom Angebot abgekoppelt ist.
In diesem Fall brauchen wir einen staatlichen Akteur, der die russischen Rohstoffe aufkauft, die der Westen nicht haben will, und sie wieder in die Weltwirtschaft zurückführt, und das kann nur China.
..
Sie werden es natürlich tun.
Die Frage ist nur, zu welchem Preis und wann: wenn Öl 130 Dollar kostet oder wenn es 200 Dollar kostet?
Wenn eine große US-Bank aufgrund von Gegenparteirisiken zusammenbricht, oder vorher?
Die Frage ist, wo die Schmerzgrenze für jeden liegt.

Beispielsweise können Sanktionen so lange aufgeschoben werden, bis die Inflation zu einem politischen Problem im eigenen Land wird. Ich glaube nicht, dass dies im Westen richtig durchdacht wurde.

Stellen Sie sich vor, Russland könnte dieses Jahr mit einem Überschuss von 200 Milliarden abschließen, weil wir immer noch für Gas bezahlen.
In der Zwischenzeit werden ihre Importe minimal sein, weil ihnen niemand etwas verkaufen will.
Ich denke, wenn heute Bücher über die Situation geschrieben werden, werden sie von einem großen Eigentor sprechen.

Der Westen wird aus der Zukunft zurückblicken und im Rückblick auf die Schritte, die wir heute unternommen haben, sagen, dass wir die Dinge anders hätten machen sollen.
Es gibt enorme Risiken für die wirtschaftliche und finanzielle Stabilität, die wir noch gar nicht sehen.

Ich gehe sicher davon aus, daß Moskau und Peking in den Monaten zuvor Schlachtpläne für dieses Szenario entwickelt haben.
Die Voll-Deppen sitzen in Europa und wir gehören leider dazu.
Auch die Zinserhöhungen werden schnell wieder in der Schublade verschwinden.

Natürlich erfasst der von den Zentralbanken überwachte Kerninflationsindikator nichts von alledem, da er die Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, aber das Problem ist heute nicht der Anstieg der Kerninflation - die wird davon betroffen sein, sondern das Problem ist heute viel einfacher als das:

Ist Ihnen zu Hause kalt und können Sie essen oder nicht?
Es ist tausendmal schlimmer, und die Fed kann das nicht wirklich beantworten.
Es ist nicht richtig, in dieser Situation die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation einzudämmen, denn die Fed hat beispielsweise auch das Ziel, Vollbeschäftigung zu erreichen.
Es ist besser, einen halben Laib Brot auf dem Tisch zu haben als gar kein Brot.
Arbeitsplätze zu opfern ist nicht der Weg, um die Inflation zu kontrollieren, keine Zentralbank wird das tun, und ich glaube nicht an die Erwartungen des Marktes in Bezug auf Zinserhöhungen.

Und wir streben in eine neue geteilte Welt.

Das Finanzsystem befindet sich derzeit im Umbruch, wobei der Euro-Dollar einen Abwärtstrend und der Renminbi einen Aufwärtstrend aufweist.

Bei so großen Umwälzungen braucht man neue Finanzzentren.
London, Tokio, Frankfurt und die Schweiz werden ebenfalls nicht dabei sein, da sie ihre Vermögenswerte eingefroren haben.

Und was hier passiert ist, ist nicht, dass wir den Russen die Staatsanleihen weggenommen haben, sie hatten sie nicht mehr.
Das gesamte russische Geld befand sich auf dem Eurodollarmarkt.
Aber die Bank of Japan hat das Zentralbankkonto der Russen eingefroren, die Deutschen haben dasselbe getan.
Nach einer solchen Situation ist es unvermeidlich, dass neue Finanzzentren aufblühen werden.
Es ist noch nicht klar, wo, aber Ungarn könnte es versuchen.
Ich verstehe, dass György Matolcsy immer solche Ambitionen hatte, und warum sollte er es nicht versuchen?
Wir leben in historischen Momenten, und alles kann passieren.

Eine auf dem Yuan basierende Weltordnung könnte ihren Sitz in Moskau, Budapest oder sogar in einer Stadt in den Niederungen haben, wie Singapur (das mitten im Meer liegt).

Geografisch gesehen befinden wir uns zwischen zwei Welten, dem Westen und dem Osten, und die Entscheidung für eine Seite ist - rein makroökonomisch gesehen - ein großes Problem.
Es ist vergleichbar mit der Situation, als man entweder auf der richtigen oder auf der falschen Seite der Berliner Mauer stand.
Und das ist jetzt so ein Punkt in der Geschichte, der jetzt entschieden werden muss - und es ist keine leichte Entscheidung, aber sie wird sehr schwerwiegende Folgen für das tägliche Leben haben.

Vielleicht sollte man den Mann einmal ins Kanzleramt einladen.

mfG
nereus