Auch Immobilien sollten eigentlich nach dem abdiskontierten Wert der zukünftigen cash flows bewertet werden. Bei eigengenutzten Immobilien war das aber bereits in der Vergangenheit nicht immer der Fall. Hier spielen insbesondere bei hochwertigen Lagen auch andere Kriterien eine Rolle, so die eigene Lebensqualität. Auch ist derzeit nicht klar, wie sich die Mieten zukünftig entwickeln.

Der Immobilienmarkt ist jedoch nicht sehr elastisch, d.h. Bewertungsänderungen schlagen oft erst mit erheblicher Verzögerung durch. Warum soll jemand, der die Immobilie zu einem Zins von 1,25% p.a. auf 10 Jahre finanziert hat, jetzt verkaufen? Neubauten werden auch nicht billiger, weil die Gestehungskosten steigen.

So ist das aber in einem Markt. Irgendwann werden sich Angebot und Nachfrage über den Preis anpassen.