leider gilt für mich das gleiche wie bei Dir:

Mit Anleihen kenne ich mich überhaupt nicht aus.

Ich weiß nur, dass der Preis sich immer auf eine 100 Euro Anleihe bezieht. Aber wie die zukünftigen Zinsen bewertet werden, ist mir nicht klar. Es könnte sein, dass alte Anleihen relativ hohe Zinsen haben und deshalb die zukünftigen Zins-Zahlungen (bis zum Ende der Laufzeit) auf die Anleihe das darstellen, was den Wert und damit den Kaufpreis erhöht. Wie die Zinsen bei Sammel-Indizes wie BUND, und dann noch bei Futures, eingehen und den Preis bestimmen, ist mir noch unklarer.

Die niedrigen aktuellen Zinsen sind sicher auch ein *rationaler* Grund für den hohen Preis, neben allen Irrationalitäten wie z.B. "es wird sich schon ein Dummer finden ..."

Bernd Borchert

...zu den Zinsen habe ich bei @dottore gelernt:
Nicht die EZB oder FED hebt oder senkt die Zinsen, sondern die Kurse der (sprich die Nachfrager nach) Staatsanleihen diktieren die Zinsen. Wenn die ausbleiben, rauschen die Kurse der Staatsanleihen in den Keller, und der entsprechende Staat muss höhere Zinsen beim Begeben neuer Anleihen bieten, um "das Zeug" an den Mann/ die Frau zu bringen.

Wie der Staat es schafft, seine eigenen Staatsanleihen zu kaufen und damit den Zins zu drücken, dazu gab es bereits Beiträge hier im Gelben - die ich wieder vergessen habe.

Auf jeden Fall läuft die letzten 10 Jahre "das Ding", dass diejenigen, die den Staaten ihr Geld leihen, nicht mehr durch die Zinsen verdienen, sondern durch die Kurssteigerungen.
Die Umstellung auf das frühere Zinssystem dürfte spannend werden - um nicht zu sagen, brisant.

Irgendwann ist das Geld der Dummen zuende und nur noch bei den Schlauen. Wobei das bei Staatsanleihen ja so wäre, dass der Staat das Geld bekommen hat (und auch schon ausgegeben - huch!), die dummen Anleihenbesitzer sich reich fühlen (der Staat schuldet ihnen ja einen Haufen Geld) und die Schlauen, die die Anleihen rechtzeitig weiterverkauft haben, jetzt mit der Differenz zwischen Einstiegs- und Ausstiegskurs werthaltigere Dinge gekauft haben oder sich ein schönes Leben machen.
Der Staat wird dann nach seinem Bankrott einfach von jemand anderem übernommen oder fängt - nach Verabschiedung der bisherigen Verantwortlichen in den Ruhestand - mit einem kurzen Achselzucken der neuen Verantwortlichen wieder von vorn an.

Kann das wirklich so einfach sein?

./.

Sie hat übrigens auch ein erhebliches Kursrisiko. D.h., in gewisser Weise ist das ein Teufelskreis: sie muss weiterhin die Anleihen kaufen, um den Preis hochzuhalten, weil sie bei fallenden Kursen enorme Buchverluste bei ihren Bestands-Anleihen machen könnte: bei 6 Billionen sind z.B. 10% Kursverlust so ca. 2 Bundeshaushalte.

Bei den Repo-Geschäften kauft die EZB zum Nominalpreis 100 Euro. Aber mit festen Rückkaufdatum und Rückkaufpreis ebenfalls 100 Euro. Kein Risiko.

Schade, dass dottore das mit den Offenmarktgschäften in gewaltigem Umfang, die es bis vor 8 Jahren nicht gab, nicht mehr kommentieren kann.

Bernd Borchert