Ein niedriger VIX ist erst mal ein Zeichen, dass sich die Märkte sicher fühlen. Er ist auf den ersten Blick kein Instrument, um Vorhersagen zu Marktveränderungen zu machen, er läuft den Ereignissen nämlich hinterher.

Nun macht Sicherheit oft auch leichtsinnig, und das ist das was die Betrachter der VIX-Entwicklung fürchten. Schön, das sagt erst mal nichts. Im aktuellen Fall gibt es aber Anzeichen, dass die Marktteilnehmer extrem leichtsinnig geworden sind, die Furcht also berechtigt sein könnte.

Das heißt, die Aussage, der VIX ist <10 sagt nicht viel, sondern erst die Kombination mit Marktdaten, die auf hohe Risiken hindeuten macht daraus einen Kontraindikator.

Da habe ich dann zwei Fragen:

1. Reicht dann nicht einfach ein Hinweis auf die riskanten Wetten am Markt, brauche ich zur Interpretation überhaupt den VIX?
2. Welche Faktoren führen nun zur Interpretation, dass die USA nur noch durch einen Krieg zu retten sind?

Dies war für ihn ein Warnzeichen ersten Ranges.

Meinst Du das? Auf Seite 323!
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Die Ruhe vor dem Sturm?
Geschrieben von dottore am 02. November 2006 18:00:32

Von US-Ökonomen Hyman Minsky stammt der Hinweis, dass niedrige oder nahezu verschwindende Volatilität an den Finanzmärkten mit das Gefährlichste ist, was passieren kann.

Denn diese „Ruhe“ verführt die Marktteilnehmer dazu, sich in Sicherheit zu wiegen. Und wer sich sicher fühlt, geht – via Leveraging - immer größere Risiken ein. Minsky prägt dazu den Ausdruck „Ponzi-Kapitalismus“ (Ponzi war der bekannte Schneeballkünstler, der in den 20er Jahren mit der Arbitrage von in schlechter Währung, damals Mark, und damit billig gekauften internationalen Antwortsschreiben die er an „Anleger“ in Hartwährungsländer, speziell USA, verkaufte, große Geschäfte machte, die allerdings immer weiter gehebelt wurden, bis die Blase platzte und Bankrott eintrat).

Auch Alan Greenspan hatte sich schon mal entsprechend ausgelassen und die BIZ wird nicht müde, ebenfalls auf diese „trügerische Ruhe vor dem Sturm“ hinzuweisen.

Alles im perma-grünen Bereich? Mitnichten!

Nicht nur dass das Geld gespart werden kann, das sonst aufgewendet werden müsste, um die in Zeiten hoher Volatilität aufzubringenden Risikoprämien zu bezahlen und dieses nun in immer abenteuerlichere Konstrukte („Produkte“!) der Finanzindustrie gesteckt werden kann.

Sondern es kann auch „beruhigt“ immer kolossaler gehebelt werden (bei kompletter Null-Volatilität lässt sich unbekümmert alles zu 100 % leveragen und die Tatsache, dass nur an einer Stelle ein Leveraging platzt, führt zu einer Kettenreaktion sondersgleichen; wir kennen das aus der Wirtschaftsgeschichte zur Genüge). Die weltweite Finanzindustrie ist in einem Bloomberg-gepamperten Einlull-Prozess gefangen und kaum einer, der über den Tellerrand blickt, wenn es auch interessante Ausnahmen gibt (Gold-Anleger usw., die wohl mehr Zulauf hätten, könnten sie sich endlich das vorab-rechthaberische Gehabe verkneifen).

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